今天分享的是：非银金融行业专题：机构配置更新专题：去杠杆与再平衡炒股公司
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2026年4月非银金融行业机构配置更新专题指出，地缘政治不确定性推高全球资本市场波动，此前居民储蓄向理财、基金等资管产品迁移的“存款搬家”现象边际放缓，银行理财规模开年缩量，负债端多资产策略产品净值回撤引发投资者风险偏好收敛，资金回流低风险存款资产，市场迎来风险偏好再平衡，机构配置与交易行为推动市场结构性去杠杆和股债再平衡，成为资金动向核心脉络。
资管机构层面，银行理财投资策略从“增厚收益”转向“控制波动、优化体验”，赎回二级债基后增配优质信用债并拉长久期，同时布局低波动策略与结构化产品；保险资金受偿付能力监管约束，权益仓位处于历史高位，增配空间有限，当前重点增配长久期利率债匹配负债久期，权益端聚焦沪深300成份股、高股息股票等低资本占用资产。
居民与私募端呈现显著去杠杆特征，居民融资买入增长动能减弱，两融余额收缩，投资行为更趋防御；私募证券投资基金规模居历史高位，量化策略因指数波动加大、交易拥挤，面临被动降杠杆压力。而外资大幅流入A股的逻辑尚不扎实，其回流需依托国内经济企稳与内需政策落地。
此外，以中央汇金为代表的“准平准基金”资金充裕，发挥着资本市场稳定器作用，其操作具备逆周期调节属性，并非单向流入，核心通过提供流动性、托底市场信心，在极端波动时平滑市场走势。
从居民财富端来看，2026年居民存款仍保持较高规模但增速放缓，定期化趋势趋于缓和，“高储蓄、低风险偏好”特征显著，虽2025年投资意愿小幅修复，但权益资产配置意愿仍处低位，基金信托理财成为居民配置偏好的主要方向，这也决定了资管产品配置需紧密贴合居民风险偏好变化特征。
整体而言，当前资本市场各参与主体的行为均围绕风险防控、稳健配置展开，去杠杆与再平衡成为现阶段市场资金配置的核心逻辑，各类资金根据自身属性与约束条件调整配置结构，推动市场形成新的资金平衡格局。
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